Hidroelectrica a invocat și riscul unei ingerințe politice în administrarea unei companii listate. Este o acuzație grea, mai ales pentru o societate în care statul are o poziție dominantă. În teorie, statul are drepturi de acționar. În practică, aceste drepturi trebuie exercitate în limitele guvernanței corporative, nu prin presiune publică. Când un ministru anunță o schimbare înainte ca mecanismele interne să fie activate, mesajul primit de piață poate fi acela că decizia politică merge înaintea procedurii corporative.
Pentru fondurile de investiții și pentru fondurile de pensii, un asemenea semnal contează. Investitorii nu se uită doar la profitul Hidroelectrica, la dividende sau la producția de energie. Se uită și la predictibilitate. Vor să știe dacă deciziile companiei se iau în consilii, în AGA și prin proceduri clare sau dacă pot fi anunțate mai întâi politic, iar apoi împinse în mecanismul legal.
Calendarul invocat de Hidroelectrica este important. Pentru AGA din 29 mai 2026, completarea ordinii de zi ar fi trebuit transmisă până la 14 mai. Apoi era nevoie de aprobarea formală a Directoratului și de publicarea noului convocator în Monitorul Oficial. Acești pași nu sunt simple formalități. Ei asigură faptul că propunerile sunt clare, verificabile și accesibile tuturor acționarilor.
Dacă Ministerul Energiei a comunicat intenția public înainte de trimiterea documentelor oficiale, apare întrebarea-cheie: a fost o comunicare administrativă stângace sau o încercare de a pune presiune pe companie? ASF va trebui să analizeze exact această zonă. Contează momentul anunțului, canalul folosit, conținutul informației și efectul posibil asupra pieței.
Regulamentul european privind abuzul de piață tratează cu maximă seriozitate informațiile privilegiate. O informație este sensibilă atunci când nu este publică, are caracter precis și, dacă ar deveni publică, ar putea influența prețul instrumentelor financiare. În cazul Hidroelectrica, o schimbare la nivelul Consiliului de Supraveghere poate intra ușor în această categorie. Nu pentru că orice nume din conducere mișcă automat bursa, ci pentru că vorbim despre stabilitatea guvernanței la cea mai importantă companie listată din România.
O resto si pe aver rig
